在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金(jīn)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思r: #ff0000; line-height: 24px;'>人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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