一度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指女生工资多少算正常，女生工资多少算正常数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(dài)表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险女生工资多少算正常，女生工资多少算正常，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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