中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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