中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(z假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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