华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一(yī)直(zhí)在(zài)使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出(chū)21奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗8％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车(chē)急救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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