4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠(dié)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单(dān)排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价(jià)格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负(fù)反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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