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　　美(měi)联储布拉德：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储(chǔ)行长布拉德(dé)表示，决策者可能(néng)不(bù)得不进一步提(tí)高利(lì)率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将观望(wàng)一定时(shí)间，看看经济数据表现再(zài)决定6月应该采取何种行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过(guò)去15个(gè)月采(cǎi)取(qǔ)的激进(jìn)政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实(shí)质性下降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触(chù)发(fā)经济严重(zhòng)下(xià)滑的情况(kuàng)下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是(shì)基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中鹰(yīng)派(pài)官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今(jīn)年在联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是(shì)香港及(jí)其他国(guó)家和地(dì)区的境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内地基础(chǔ)设施机构(gòu)之间在交易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互联互通的(de)机(jī)制安排(pái)，参与内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商协议，并为上(shàng)海清(qīng)算所利率(lǜ)互(hù)换集中清算业务(wù)的清(qīng)算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境外投资者为符合人民银行要求并完成(chéng)内地银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通(tōng)“北向互(hù)换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请成(chéng)为场外结算公司的清算会(huì)员或该类(lèi)会员(yuán)的(de)清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币，清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)，后续可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告(gào)，就(jiù)相关原(yuán)因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工业股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交所网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日(rì)发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转债(zhài)仍挂牌交(jiāo)易。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计(jì)成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第(dì)一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易(yì)无效，不(bù)进(jìn)行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘(róng)泰转债的(de)转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件(jiàn)的发生，上(shàng)交所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴(bàn)随美联储继续加息预期以及欧美银行业危(wēi)机(jī)的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整(zhěng)体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如预(yù)期加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走(zǒu)弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分析师(shī)巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方期(qī)货(huò)研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是(shì)由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一方面(miàn)源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火爆，交通(tōng)运(yùn)输部数据(jù)显示，假期前三(sān)天日均(jūn)发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需(xū)求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端(duān)将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬(xún)仍出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度的停机(jī)计划，市场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆(dòu)油累库(kù)速度(dù)放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地(dì)库(kù)存(cún)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至(zhì)264万(wàn)吨(dūn)，其(qí)中产(chǎn)量(liàng)425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构(gòu)预(yù)期(qī)马来西亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外(wài)市场(chǎng)方(fāng)面，受(shòu)到马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本周(zhōu)累(lèi)计上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚(yà)棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环(huán)比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情绪略显悲(bēi)观(guān)。但在价格(gé)持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降的(de)乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加(jiā)的利空(kōng)因(yīn)素逐(zhú)步弱化也对盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周(zhōu)五公(gōng)布的一项调查显示，全(quán)球第二大棕榈油(yóu)生产国(guó)——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料(liào)降至11个月以来最低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且马来西(xī)亚国内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸(mào)易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库(kù)存也由(yóu)升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库存都(dōu)在下(xià)降，但原(yuán)因各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的主(zhǔ)要(yào)原因来自于产量的季节性(xìng)减产以及印尼国(guó)内出(chū)口政(zhèng)策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要是受到年初国(guó)内(nèi)疫(yì)情防(fáng)控措施优(yōu)化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同(tóng)时豆棕现货价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激(jī)了棕榈油的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但(dàn)由(yóu)于(yú)印尼(ní)5月出口政策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市(shì)场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽(suī)然库存都不同程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格(gé)上涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月(yuè)属于去库周(zhōu)期(qī)，因产量处于年内低位，无(wú)法满足(zú)当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去(qù)库(kù)趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水(shuǐ)平(píng)低是(shì)去库的主要原因。后期(qī)随着产量季(jì)节性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油重新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制(zhì)减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)要想重新累库，需要(yào)进口增(zēng)加(jiā)，也就是说进口利(lì)润打(dǎ)开(kāi)，产地(dì)让利，这至少需要产地库存(cún)压(yā)力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看(kàn)，短期内缺乏明显利多(duō)因(yīn)素驱动，因此棕榈(lǘ)油上(shàng)涨缺乏可持续(xù)性(xìng)。不过，从更长(zhǎng)的(de)年度时间周(zhōu)期来(lái)看，在(zài)厄尔尼诺气(qì)候的预(yù)期下(xià)，棕榈油有(yǒu)望逐步进入(rù)中期企稳阶段(duàn)。后续需要密(mì)切关注(zhù)厄(è)尔(ěr)尼诺气(qì)候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认(rèn)为(wèi)。

　　在许多(duō)市场人士看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作(zuò)用。那么，对于油(yóu)脂市场来(lái)说是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)在周(zhōu)四(sì)也放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在美国银(yín)行(xíng)业(yè)的任何可能(néng)的风(fēng)险蔓延，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目(mù)前基(jī)本面仍然多空(kōng)交织。当前年度加拿大(dà)油菜(cài)籽(zǐ)的(de)丰产对(duì)国内市场的压(yā)力(lì)持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆大量到港的预期对(duì)豆系(xì)品种带来(lái)压力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得油脂(zhī)整体(tǐ)的行情难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)得特(tè)别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油(yóu)粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情(qíng)仍(réng)将比(bǐ)较(jiào)多地(dì)被宏观因素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于(yú)美(měi)联(lián)储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴(chái)油(yóu)消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占到产(chǎn)量30％彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因为(wèi)原(yuán)油及宏观(guān)市(shì)场的波(bō)动(dòng)，而出(chū)现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大(dà)幅(fú)波动，加上油脂(zhī)食用作为消费(fèi)必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面(miàn)对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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