今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业为什么梅西的人缘远比c罗好端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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