在锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)期。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持(chí)在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生(shēng)在(zài)宁(níng)德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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