北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(n早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗iú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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