本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力(lì)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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