今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(j王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对(duì)海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月王菲是什么星座，王菲是什么星座的人13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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