北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(s大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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