财联社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(j印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有iào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信(xìn)托和清(qīng)算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立(lì)运营(yín印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有g)。

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