本轮(lún)新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据(jù)集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都不到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gō空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同ng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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