4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势(sh长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ì)头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续(xù)出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的(de)影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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