本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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