本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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