编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么