本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步(bù)压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋(wū)新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期(qī)货(huò)高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出(chū)现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动色系(xì)整体依然承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉(lā)长时间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是(shì)经济(jì)复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不宜(yí)过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计市场整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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