大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的(de)最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当(dāng)前(qián)经济形势和经(jīng)济(jì)工作。中(zhōng)共中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议(yì)。会(huì)议认为，今年(nián)以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫情防(fáng)控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我国(guó)经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需(xū)要克服(fú)不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临(lín)界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国(guó)银(yín)行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史上第二大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是(shì)为了防止未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的(de)无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗斯《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭(xí)击(jī)的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博(bó)弈(yì)和(hé)心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经济的预(yù)期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全(quán)年(nián)第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高(gāo)切低，关注上半年景气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和(hé)高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银(yín)行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋势(shì)显现，其(qí)中行(xíng)业的结(jié)构(gòu)性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不(bù)高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对(duì)后市整体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把(bǎ)握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再(zài)平衡(héng)期，低位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上关注(zhù)在(zài)低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的(de)弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映(yìng)射的科技和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大的宏观波动(dòng)所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全球大类资产(chǎn)波动以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增(zēng)速不及(jí)市场预期，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使(shǐ)得海外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业(yè)催(cuī)化和国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经(jīng)济(jì)指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升(shēng)可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个(gè)季(jì)度经济数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海(hǎi)外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不(bù)了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息央(yāng)国企(qǐ)见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能(néng)够在(zài)5月完成最后一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处