芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四(sì)个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一(yī)季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分(fsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ēn)增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结(jié)构(gòu)的(de)问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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