4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度(dù)供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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