近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(bě如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁n)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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