衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对(du如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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