财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(为什么福建女人不能娶qī)成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经为什么福建女人不能娶过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”为什么福建女人不能娶

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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