如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁-橘子百科-橘子都知道

如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分(fēn)别处(chù)于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的(de)大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二：政策(cè)的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济(jì)”的(de)基础(chǔ)设施(shī)，持续(xù)得到(dào)催化。

　如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修(xiū)复，带(dài)动能源链(liàn)整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近年来经历(lì)了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在(zài)改善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需(xū)求正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包(bāo)括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁济增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高(gāo)股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。