5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券馈赠的意思商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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