金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市(shì)爆(bào)发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社(shè)的(de)股份持有量。

2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单　　从近期数(shù)据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持(chí)有的股票比在美国(guó)以外任何其(qí)他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易(yì)理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票(piào)，我们也(yě)能(néng)很(hěn)好(hǎo)地(dì)理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过(guò)融资(zī)解决(jué)汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时(shí)候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新(xīn)的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日(rì)本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的(de)医疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业经营能力的(de)改(gǎi)善(shàn)和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦(dūn)促(cù)企业(yè)对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布(bù)《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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