本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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