北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(sh淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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