今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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