近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dà剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么o)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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