“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预(yù)期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服(fú)务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地(dì)产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人(rén)数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限问题(tí)落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的(de)不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出(chū)任(rèn)何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全(quán)球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则(zé)他(tā)将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加(jiā)入北(běi)约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格(gé)回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然(rán)而(ér)天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季(jì)，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节(jié)性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和(hé)美(měi)债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的(de)数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体(tǐ)短(duǎn)缺(quē)影响，预计难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格(gé)的(de)绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学