金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的(d曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理e)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xià曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理n)，市场将会给出答案。

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