今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提香港区号是多少(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空(k香港区号是多少ōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求香港区号是多少继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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