国内(nèi)“五一(yī)”假(jiǎ)期来了，但海外(wài)市(shì)场风(fēng)险依(yī)旧(jiù)不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息交织下(xià)，节后市场走势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美国第(dì)一共和(hé)银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触(chù)发停牌(pái)，原因(yīn)是达成(chéng)救助(zhù)协议以维持该银行运营(yíng)的希望在变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该(gāi)银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美(měi)国第(dì)一共和银行公布其第一季度存(cún)款下(xià)降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接(jiē)下来的两天内下(xià)跌超过60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共(gòng)和(hé)银行制定救助(zhù)计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻求大范围加(jiā)强(qiáng)银行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部审查(chá)报告中，美联储承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联(lián)储难(nán)辞其咎，倒(dào)闭既源于该行自身风险管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来(lái)越多(duō)的问题(tí)。美联储负责(zé)金融业监(jiān)管的副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的规(guī)模(mó)扩大、复(fù)杂性(xìng)增加(jiā)，该行变得有多么(me)不堪一(yī)击。他们(men)的(de)确发现(xiàn)了风(fēng)险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔(ěr)总结硅(guī)谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和美(měi)联储监管不(bù)力有关。他说，美(měi)联(lián)储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗(lǎng)普执(zhí)政时(shí)的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储的文化转变似(shì)乎导致联储的(de)监管变得更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体(tǐ)现(xiàn)在降低标准(zhǔn)、增加复杂(zá)性，以及监(jiān)管方(fāng)式(shì)不够自信果(guǒ)断(duàn)，它们阻碍了(le)有效(xiào)的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审(shě站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的n)查(chá)员已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭的一大(dà)问题——利(lì)率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在(zài)采取行动以(yǐ)前(qián)累积(jī)过(guò)多(duō)的(de)证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管机(jī)构的公开审查报告(gào)或警(jǐng)告，数(shù)量是(shì)其他银行的(de)三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围(wéi)更广的(de)问题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风险限制，其采(cǎi)用的流动(dòng)性指标却显示，存款(kuǎn)基(jī)础稳定(dìng)，其利(lì)率相(xiāng)关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重(zhòng)新审查(chá)，适用(yòng)于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一(yī)系列规定，包括压力测试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监(jiān)管一家银行对利率流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需(xū)要(yào)对范围更(gèng)广泛的银行(xíng)强化适用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范围的银(yín)行适用(yòng)标准(zhǔn)和的(de)流动性规定。他呼(hū)吁，重(zhòng)新(xīn)评(píng)估，对于超过25万(wàn)美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要求更(gèng)广泛的银行考虑到(dào)可出售证(zhèng)券(quàn)的(de)未实现(xiàn)损益，以便(biàn)让(ràng)银(yín)行的资本要求更(gèng)好(hǎo)地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风险管理(lǐ)不足(zú)的(de)公司(sī)，美联储可能增加资本或流动性(xìng)的要(yào)求，或者(zhě)限(xiàn)制(zhì)股票回购、股息(xī)支付(fù)或高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达(dá)州和佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据央视(shì)新闻消(xiāo)息(xī)，根(gēn)据美国(guó)白宫(gōng)当地时(shí)间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬(dōng)季(jì)风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛(fú)罗里达州重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资金可在(zài)成本分担的基础上(shàng)提(tí)供给州(zhōu)政(zhèng)府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应(yīng)急(jí)和(hé)修复(fù)工作。

站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的　　欧盟(méng)与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧(ōu)盟委员会执行(xíng)副主席东布(bù)罗(luó)夫斯(sī)基(jī)斯对外(wài)宣布，欧委会已与保(bǎo)加(jiā)利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农(nóng)民的担(dān)忧。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利(lì)亚等国撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施。从(cóng)欧盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农(nóng)产(chǎn)品实施保障措(cuò)施(shī)。为(wèi)5个(gè)受(shòu)影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等(děng)产(chǎn)品的(de)倾销调查。欧盟将进一(yī)步(bù)确(què)保乌(wū)克兰农产品通(tōng)过欧(ōu)盟通道出口(kǒu)到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济(jì)继(jì)续放缓，通胀站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最(zuì)新公布(bù)的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期及前值(zhí)持平(píng)。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是(shì)美联储青睐的通(tōng)胀指(zhǐ)标之(zhī)一。此(cǐ)次公(gōng)布(bù)的数据再度(dù)印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性。报告公(gōng)布后，美(měi)国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的(de)可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同(tóng)日公(gōng)布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环(huán)比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师张晨(chén)向期货(huò)日(rì)报记者表示，上(shàng)述数据显示出美(měi)国经济放缓(huǎn)但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明(míng)显回(huí)暖，显示出美(měi)国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数(shù)据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的忧虑，再加上目前(qián)欧美银(yín)行信用(yòng)危机(jī)的尾部效(xiào)应持续(xù)存在，金(jīn)融不稳(wěn)定(dìng)叠加(jiā)经(jīng)济景气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联(lián)储货(huò)币政策的紧缩(suō)预期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建(jiàn)投期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加(jiā)上(shàng)周五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据(jù)更多影响的是(shì)年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为(wèi)，当前(qián)美联储(chǔ)货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难(nán)的抉择(zé)。随着此前银(yín)行业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落，美(měi)国当前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已经(jīng)持续增(zēng)加，但是一季(jì)度(dù)核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅(fú)超过预(yù)期，显(xiǎn)示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来(lái)说，这意味着进行政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会(huì)保(bǎo)持加息(xī)25BP的节奏，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔表(biǎo)态(tài)或将更加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未(wèi)来加(jiā)息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月(yuè)加息25BP作(zuò)出了充(chōng)分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新(xīn)点阵图(tú)和(hé)经济展望公布，因此会议重点在于利(lì)率决议(yì)声明(míng)及鲍(bào)威尔的(de)会后(hòu)发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞调整变化情(qíng)况，特别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗(àn)示。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对于(yú)经(jīng)济与通胀前(qián)景、后续货(huò)币政策以及(jí)银行业危机引(yǐn)发的信贷收缩等方(fāng)面的观点(diǎn)论述。特别(bié)是如果出现“停(tíng)止加息(xī)”等明(míng)显鸽派暗示，则(zé)无论对于商品市场还(hái)是权益市(shì)场而言，均(jūn)构(gòu)成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认(rèn)为，此次美联储会议需要(yào)关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性(xìng)，美联储是(shì)否会透露其(qí)愿意容(róng)忍更高水平(píng)的通(tōng)胀；二(èr)是(shì)美联(lián)储对于目前金融以及经济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是短期风(fēng)险还(hái)是长期风险；三是美联(lián)储未来的货(huò)币(bì)政策预期，比(bǐ)如是否(fǒu)透露下半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预期风险资产将继续回(huí)调，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂(guà)的(de)程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那(nà)市场风险偏好会再(zài)度上升，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，由于当前市(shì)场对5月加(jiā)息(xī)25BP已(yǐ)经(jīng)计价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息结果不会引起市(shì)场较大波动，但(dàn)是对于(yú)6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为(wèi)本次会议上需要重点关注美联储声明(míng)以(yǐ)及(jí)鲍威尔在记者(zhě)会上对未(wèi)来政策(cè)路(lù)径的展望。“尤其是(shì)如果美联储意外偏(piān)鹰，比(bǐ)如(rú)表现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息的(de)倾向，则市场(chǎng)或将面临较大(dà)的冲(chōng)击(jī)，相关(guān)风险资(zī)产(chǎn)有(yǒu)意外(wài)下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元(yuán)指数持稳，贵金属行情则表现乏(fá)力。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件溢出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱(ruò)，市场对于美联(lián)储货币政策迅速转向的乐观预(yù)期出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场出现高(gāo)位振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市(shì)场在(zài)利多、利空因素(sù)间来(lái)回(huí)拉扯。利多因素方(fāng)面，美联储(chǔ)加息临近(jìn)尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制边(biān)际减弱。同(tóng)时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未(wèi)决(jué)以及(jí)银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪(xù)。从更为宏(hóng)观的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，全球(qiú)“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮(cháo)”经久不息(xī)。上述种种因素均对贵金(jīn)属(shǔ)价格形成支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因素主(zhǔ)要是，市场和(hé)美联储对(duì)于后(hòu)续货币(bì)政策之间的预期差，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农就业人数还是失(shī)业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及(jí)美联储货币政(zhèng)策(cè)转向的阈值区间，这极有(yǒu)可能造(zào)成(chéng)通胀回(huí)归波(bō)折(zhé)反复，进而(ér)引发美联储货币政策前(qián)景预(yù)期(qī)摇摆。”他说。

　　他预(yù)计(jì)，在5月美联储议(yì)息会议落地后的(de)一(yī)段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延续(xù)上(shàng)述(shù)的修正走势，美(měi)联储(chǔ)还需(xū)在更多数据指引(yǐn)以(yǐ)及银行风(fēng)险事件落地(dì)后，再相机作出政(zhèng)策调整(zhěng)，而(ér)在此(cǐ)之前预计仍(réng)会延(yán)续(xù)当前“走一步看(kàn)一步(bù)”的决策思(sī)路。而市场(chǎng)对于年内降息(xī)的乐观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前贵金(jīn)属(shǔ)市场的(de)逻辑(jí)有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全(quán)球贸易结算体系(xì)下(xià)美(měi)元(yuán)的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚定的是美债实际利率的(de)变(biàn)化，但是最近(jìn)这种联系(xì)正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购(gòu)金以及美元结算(suàn)体(tǐ)系的变化使得贵(guì)金属获得(dé)了(le)越(yuè)来越多的金融溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认为目前贵金属多(duō)头驱动(dòng)的(de)逻辑(jí)还没结(jié)束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的角度(dù)来看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及欧美银行业(yè)风险带来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美国通(tōng)胀高(gāo)位(wèi)带来的加息预测，未能对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)形成有力的回(huí)落压(yā)力。因(yīn)此，他预计(jì)贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易(yì)主线(xiàn)将(jiāng)回归通(tōng)胀逻(luó)辑。他认(rèn)为(wèi)，当前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的(de)预期仍大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高通胀(zhàng)压(yā)力下(xià)，市场对降息(xī)预(yù)期的修(xiū)正或将带来金(jīn)银(yín)价(jià)格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外(wài)市(shì)场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空交织，海(hǎi)外市(shì)场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假期结(jié)束后，市场(chǎng)将直面美联储(chǔ)5月利率决议落地，他(tā)预计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一(yī)’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议等重要(yào)事(shì)件，加之(zhī)银行业危机及(jí)债(zhài)务上限问(wèn)题悬而未决，投资者要防(fáng)止过分(fēn)押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳(wěn)情况，可以逢低(dī)布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由于国内“五一(yī)”假期恰逢海(hǎi)外(wài)美联储会议这一关键时间节(jié)点，投资者若保留头寸过节(jié)，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节(jié)后贵金属或将迎来更加明确(què)的方向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进(jìn)行相应布局。

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