今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯(xù形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语n)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(d形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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