北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(s2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月hǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月kǎo)了(le)上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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