为了让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(l江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ǐ)传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还多次(cì)实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托(tuō)理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自(zì)账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句quàn)法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

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