编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ài)美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特(tè)别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗