金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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