财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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