今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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