5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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