个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老(lǎo)金开(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(zhōng)国(guó)基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证(zhèng)券华南(nán)新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型(xíng)券(quàn)商们(men)财富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前(qi临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2án)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的(de)上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报记者(zhě)介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量在“金(jīn)融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的(de)全(quán)周期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织(zhī)了(le)超(chāo)过100场的个(gè)人养老金(jīn)走进(jìn)企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次(cì)金融需(xū)求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业(yè)员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备(bèi)一定投资(zī)意识(shí)和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个(gè)增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和(hé)交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教方(fāng)面，应加(jiā)大(dà)资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的(de)养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户(hù)养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需求和(hé)画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户(hù)如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来不(bù)想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月(yuè)的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开(kāi)户(hù)的原因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及(jí)其(qí)所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意(yì)味(wèi)着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择(zé)。据(jù)各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民(mín)、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的(de)个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普(pǔ)及度(dù)和客户认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行(xíng)的(de)客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开(kāi)了(le)账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到(dào)了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要(yào)的。

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