北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(h嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址uì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(f嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ēi)特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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