“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个(gè)月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业目前三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(qián)持续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业(yè)率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态可三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西(xī)等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食(shí)该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这也(yě)让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可(kě)能(néng)会(huì)在年底前(qián)自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更(gèng)多(duō)安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云(yún)南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对(duì)于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期(qī)库(kù)存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸(mào)订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不(bù)同，但是整(zhěng)体来(lái)说此(cǐ)前(qián)市场对(duì)今(jīn)年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是(shì)宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）

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