AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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