来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和(hé)经济工作。今年以来，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期。不过当前经济(jì)恢复(fù)性好(hǎo)转，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足(zú)。所以，稳增长基调延续，短期(qī)政策不太可(kě)能转向收紧，但是面对(duì)高质(zhì)量发(fā)展要(yào)求(qiú)，也没增(zēng)量刺激(jī)政(zhèng)策。未来扩(kuò)大(dà)需求主要依靠自发修复消(xiāo)费，主动(dòng)稳定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调“实体经济(jì)”支(zhī)撑，防(fáng)风险仍然是重点任(rèn)务。整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先(xiān)强调(diào)了今年(nián)的成绩，即“经济增长好于(yú)预期(qī)”，“市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向(xiàng)好态势(shì)”。从一季(jì)度(dù)公布的数据(jù)看，确实好于去年四季度时(shí)的预期。但随后会议也提到(dào)“经(jīng)济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足”。这也(yě)使(shǐ)得(dé)经济转型(xíng)升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　我们(men)的理解是，一季度(dù)GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度有明(míng)显(xiǎn)改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较大的(de)差距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一(yī)季度(dù)降准(zhǔn)后，就(jiù)业压力(lì)仍然存在，我们认(rèn)为政策短期不(bù)会转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是(shì)当(dāng)前经济持续回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也没增量刺(cì)激

　　面对高质(zhì)量的(de)发展要求，会(huì)议强调(diào)经济要实现“质的有效提升(shēng)”和“量的合(hé)理增长”。这一点和去年(nián)经济工(gōng)作会议(yì)精神(shén)一致。这(zhè)也意味着稳增长不会通过(guò)强刺激的方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动力(lì)持(chí)续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发(fā)挥政策效力和激(jī)发(fā)经营主体活力(lì)结(jié)合起(qǐ)来”。我(wǒ)们的(de)理解是(shì)，下(xià)一阶段更多通过(gu75寸电视长宽是多少ò)激(jī)发市场(chǎng)化的力量去推动经济修复，通(tōng)过(guò)改(gǎi)革开(kāi)放的方式激发高质量的(de)增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两个毫不动(dòng)摇”，破除影响(xiǎng)各类所有(yǒu)制企业(yè)公平(píng)竞争、共同发展的法律法规障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁垒。各类企(qǐ)业都(dōu)要依法合规经营。要下决心从根本(běn)上解决(jué)企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还是以提振(zhèn)信心和预期、激发活力为主要手段，让经济自(zì)发的内生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资(zī)

　　会议提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力(lì)提效”，稳(wěn)健(jiàn)的货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了(le)去年12月(yuè)会议(yì)的表述。对(duì)于(yú)政策(cè)的要求，本次会议强调“形成(chéng)扩大需求(qiú)的合(hé)力”，而去(qù)年12月(yuè)会议的相关(guān)表述是“加(jiā)强各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大(dà)需求是(shì)未(wèi)来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自(zì)发修复消(xiāo)费。“要(yào)多渠道增加城(chéng)乡居(jū)民收入，改善消费环境，促进(jìn)文化(huà)旅游(yóu)等服务消费(fèi)”。提高(gāo)消(xiāo)费(fèi)，主要(yào)还是靠居民(mín)劳(láo)动(dòng)收入的自然修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动(dòng)稳定投(tóu)资。尤其是(shì)基建投资，是政府主(zhǔ)动稳增长(zhǎng)的重点。会议提到，在超大特大(dà)城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会(huì)议(yì)强(qiáng)调，要把吸引(yǐn)外(wài)商投(tóu)资放在(zài)更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资(zī)基(jī)本盘。要支持有条件的自贸试(shì)验区和自由贸易港对接国际高标(biāo)准经贸规则(zé)，开(kāi)展改革开放(fàng)先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重实(shí)体经济(jì)

　　会(huì)议强调，加(jiā)快建设现代化产业体系(xì)要以(yǐ)“实体(tǐ)经济”为(wèi)支撑。我们(men)的理(lǐ)解是，产(chǎn)业政策的(de)重(zhòng)点是“实体经济(jì)”，这里的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议(yì)明确(què)“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造”。会议指出(chū)“要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”。我(wǒ)们认(rèn)为，人(rén)工智能发展到(dào)75寸电视长宽是多少一定程度，监管措(cuò)施也必然会跟上。此外(wài)，在互(hù)联网领域，要推动平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重(zhòng)点

　　会议(yì)提出(chū)，“统筹(chóu)做好中小(xiǎo)银行、保险和信(xìn)托机构改革化险工作”；再次强(qiáng)调(diào)房住不炒，“做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地(dì)方政(zhèng)府债务管理，严控新增隐性(x75寸电视长宽是多少ìng)债务”。我们认(rèn)为，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中小金(jīn)融机构(gòu)的风险出(chū)清，仍是(shì)大势所趋，地方债务(wù)的风险也需(xū)要化解(jiě)。所以今年和去年(nián)最大(dà)的不同(tóng)是(shì)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题依然是存在的(de)。

　　整(zhěng)体看，二季度经济(jì)修复(fù)速(sù)度或将放缓，政策相对克(kè)制(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 75寸电视长宽是多少